ekaterina@baeva.su
+7 (929) 668-58-98
soxic6
 

Записаться на консультацию

Желаемый формат

подписаться на рассылку
'Условия и положения'

Что такое облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н)?

Фасад здания министерства финансов РоссииСегодня поговорим об использовании для резервного фонда облигаций ОФЗ-н. Так сокращенно называются облигации федерального займа для населения. Они появились в апреле 2017 года.

 

Сразу хочу сказать, что ОФЗ-н для резервного фонда, на мой взгляд, не совсем годятся. Разберем их подробнее, тогда станет ясно почему.

 

Начнем с краткого описания. ОФЗ-н – это облигация, которую можно купить и продать только через отделения Сбербанка или ВТБ24.

 

Какие преимущества у ОФЗ-н?

 

Высокая надежность эмитента: эмитент облигаций − Минфин, соответственно, по этим обязательствам отвечает государство. Но тут смотря с чем сравнивать. Если говорить о депозите, то да, любые ОФЗ надежнее. А если сравнивать с ОФЗ, которые торгуются на бирже, то одинаково.

 

Простота покупки: ВТБ даже заявляет, что это «не сложнее, чем открытие вклада». Спорное утверждение, потому что одновременно с договором банковского счета клиенту будет открыт брокерский счет и счет в депозитарии. Полагаю, что количество бумаги тоже будет х3. Таким образом, отличий от открытия обычного брокерского счета или ИИС не много, если они вообще есть.

 

Еще суммы купонных выплат и суммы от погашения облигаций зачисляются на брокерский счет, что тоже не добавляет простоты.

 

Тут небольшая теоретическая заметка касательно вообще всех облигаций, не только ОФЗ-н.

 

Как вы вероятно знаете, у облигации, как правило, есть купон, который выплачивается держателю с определенной периодичностью. Каждые 6 месяцев для ОФЗ-н (бывают и другие периоды − 1, 3, 12 мес.). Даты выплаты купонов всегда заранее известны.

 

Между этими датами купон выплачивается только в случае покупки/продажи облигации, покупатель уплачивает продавцу цену облигации плюс накопленный купонный доход (НКД). Соответственно, если вы продавец, то вы этот НКД получаете от покупателя вместе с ценой, если вы покупатель, то вы платите НКД дополнительно к цене облигации. У ОФЗ-н точно такой же механизм.

 

Например, представим облигацию с ценой 1000руб. и купоном 100руб. в год. Купон выплачивается два раза в год 1 января и 1 июля по 50руб. Если вы покупаете облигацию 1 апреля, то надо будет заплатить 1000руб. + 25руб. накопившийся купон.

 

И, несмотря на заявленную «простоту покупки», эту концепцию надо будет усвоить.

 

Уровень доходности выше, чем у депозита: в общем да, но с большими «НО». Для того, чтобы она была больше, надо продержать облигацию три года. Чем ближе к концу срока жизни облигации ее покупать, тем меньше будет доходность.

 

Гарантия возврата средств: можно в любой момент пойти в банк, постоять в очереди (тоже к вопросу о простоте, наверно у каждого она своя) и продать, наконец, свои ОФЗ-н обратно банку. Это право вам гарантировано. Но тут есть один жирный нюанс, о котором умалчивают: если вы хотите продать ОФЗ-н раньше срока ее погашения, то этот выкуп будет произведен по цене приобретения, но не выше номинала.

 

Как я писала в самом начале, цена ОФЗ-н еженедельно устанавливается в зависимости от цен рыночных ОФЗ. Получается, что можно купить ОФЗ-н, когда ее цена будет больше 100%, а при продаже вам выплатят только размер номинала. Справедливости ради стоит сказать, что цена покупки может оказаться и ниже номинала.

 

Из явных минусов ОФЗ-н я бы отметила:

Достаточно высокие комиссии: от 0,5% до 1,5%.

В сравнении с комиссией на обычном брокерском счете, это просто грабеж. Причем комиссия взимается как при покупке, так и при продаже облигации.

Потеря накопленного купона в случае продажи облигации в первый год после покупки.

Менее весомый − это короткий срок облигации. Все же обычные ОФЗ можно купить более длинные, и зафиксировать тем самым доходность на больший срок.

 

С ОФЗ-н еще такой момент. Ставка купона по ним выстроена так: первый купон 7%, второй 7,5%, третий 8%, четвертый 8,5%, пятый 9,25%, шестой 10,1%.

 

Поэтому, если вы продаете облигацию в начале ее срока, то полученные проценты будут меньше. Еще не забываем о комиссиях.

 

Именно большие комиссии делают ОФЗ-н неподходящим инструментом для резервного фонда. Т.к. каждый раз при операциях купли-продажи будет теряться процент. Особенно, если вы в процессе формирования резервного фонда.

 

Таким образом, с моей точки зрения, нет смысла покупать ОФЗ-Н, поскольку Вы можете с теми же трудозатратами открыть брокерский счет и купить на него обычных ОФЗ обращающиеся на бирже. Если же у вас уже есть брокерский счет, то смотреть в сторону ОФЗ-Н тем более не имеет смысла.